2月26日,A股缩量下跌,科技股跌幅居前。

截至2月26日收盘,上证综指跌0.83%,报2987.93点;深证成指跌3.02%,报11497.55点;创业板指跌4.66%,报2180.7点。

Wind数据显示,两市共1354只个股上涨,91只个股涨停;2344只个股下跌,93只个股跌停。截至2月26日收盘,北向资金合计净流出67.27亿元。

中信建投证券策略首席分析师张玉龙表示,从估值水平来看,科技板块回调约10%之后,风险得到了一定程度的释放,高估值状态得到了一定的调整。创业板2020年预期估值重新回到30倍左右。产业的发展和业绩实现驱动科技板块重新上行。

关于科技股的具体操作,海通证券投资顾问陈晓慧分析,消息面上随着国内疫情逐步好转,市场已将目光转移到经济秩序恢复上来。消费大幅下滑,出口影响难以估算,投资似乎成了唯一的改善点,但地产不可能重回老路,基建投资或许是关键举措。经济结构转型上,电子科技、5G、新能源汽车为三大主流,但股价的上行也要伴随着企业业绩的稳步提升。可从接下来的一季度业绩来见端倪。

科技股为何下跌

年后至今,半导体、5G通信、新能源车等热门主题表现优异,A股市场呈现出明显的分化。

Wind数据显示,2月26日跌幅居前的板块有电子板块、计算机板块、通信板块、电气设备板块,跌幅均超过3%,电子板块以6.71%的跌幅居于首位。但是从年初至今的数据来看,电子板块的涨幅已经超过30%,计算机板块、通信板块、电气设备板块的涨幅分别为25.51%、19.65%、14.17%。

海通证券投资顾问陈晓慧表示,半导体、特斯拉、5G等科技类个股全天低开低走,盘中每一波反弹都被出逃资金掩盖,创业板指数最终下跌4.66%,几乎跌至昨日盘中最低点。

“与此同时,以地产、基金为首的投资类板块走势较强,但冲高回落的走势也表明资金承接力不足,券商为首的金融板块冲高回落,虽然早盘一度红盘,但午后逐步走弱,股指最终失守3000点关口,勉强收在60日线上方。”

根据陈晓慧的分析,近期科技类个股的疯狂让很多激进者获利满满,即使一大批个股估值已上天,但只要有资金推动,再配合一些机构资金的不断诱多,股价一路上扬。当后者不断获利了结,前者只会是套住高位,即使后期还有上攻行情,但其中将承受巨大的心理压力,因而投机只能是适当仓位,只能是快速操作。而中线投资考验的才是耐心和定力。

对于近期市场表现出明显的分化特征,华泰证券策略团队表示,主要体现在几类板块之间,科技成长vs周期消费、主题性小盘高贝塔股vs大市值价值蓝筹、中长期景气确定性产业vs短期疫情影响扰动产业。

“究其原因,流动性边际宽松+ETF新发基金高峰+并购重组政策+疫情影响下行业景气波动两极化+短期业绩景气待确认等因素交织,推动市场分化持续演绎。”华泰证券策略团队如此解释。

上海证券研究所首席市场分析师蔡钧毅表示,在外盘连续调整背景下,A股市场长途奔袭转为拉锯格局的迹象越发明显,领先指数创业板指冲高回落,龙头大科技品种初步收敛了桀骜不驯的步伐,转入调整,同时,一直不受待见的大基建产业链成为市场热点,但市场号召力有限,能否阶段性风格切换仍需观察。

关注业绩表现

科技股在后市将如何演绎?综合市场人士和机构的观点来看,接下来的业绩表现或是检验科技股真假龙头的要素之一。

张玉龙表示,从估值水平来看,科技板块回调约10%之后,风险得到了一定程度的释放,高估值状态得到了一定的调整。创业板2020年预期估值重新回到30倍左右。产业的发展和业绩实现驱动科技板块重新上行。

“宏观政策环境有利于牛市持续。如果短期市场出现回调,投资者可以择机加仓。”张玉龙指出,从行业配置上来看存在三条主线:第一,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块,在市场回调后,可以再次加仓,这也是全年资本市场的主线。第二,随着企业逐渐复工,此前需求被压缩的汽车、食品饮料、地产、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹,需要加配。第三,受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块。

关于科技股的具体操作,陈晓慧分析,消息面上随着国内疫情逐步好转,市场已将目光转移到经济秩序恢复上来。消费大幅下滑,出口影响难以估算,投资似乎成了唯一的改善点,但地产不可能重回老路,基建投资或许是关键举措。

“至于经济结构转型,电子科技、5G、新能源汽车为三大主流,但股价的上行也要伴随着企业业绩的稳步提升。我们可从接下来的一季度业绩来见端倪。”陈晓慧表示,2950点位短期支撑,还有考验要求,创业板指数有可能顺势回调至20日线一带,但上涨趋势还不会轻易改变。操作上密切关注有效回调后的科技类细分龙头个股机会。

同样,华泰证券策略团队认为,随着疫情逐步得到控制、保复工和逆周期政策开始发力,叠加3-4月年报季和宏观经济数据验证期到来,科技成长与周期消费的分化或将逐步弥合,从前者的一枝独秀,变为后者迎头赶上,关注景气、估值与逆周期政策共振方向。

关于A股目前的走势,蔡钧毅认为,当前的行情与2015年亦有着几分相似之处,两融快速增加,A股融资融券余额为1.1万亿,爆款基金接连出现,A股开户数突破1.6亿户,市场阶段性过热迹象初步显现,但市场整体未达到疯狂程度。

他强调,考虑到近期A股强势反弹,短期各主力资金间的分歧也越发明显,“长途奔袭转为拉锯格局的强势整固态势或将形成,基于市场热度仍高,市场结构性的机会和风险也将同步存在,战略性板块的偏强势震荡,纯题材品种的暴涨之后的回吐,冷门行业的补涨将交相辉映,当然冷门板块对指数贡献不小,但其强度和号召力还需市场检验。”

5000000000.jpg