中信建投金融工程团队、大类资产配置与基金研究团队总监、首席分析师 丁鲁明

上周周观点中我们提示本周初市场将惯性下跌后见到最终低点。实际昨晚外盘大幅波动,上涨是因为美联储无限制QE符合预期,此后下跌是因为参议院未通过1.8万亿财政刺激方案,主因民主党阻挠。但今日亚洲交易时段民主党已提出最新的方案,涉及更大的2.5万亿规模经济救助计划。预计通过只是时间问题。今日晚间欧美将披露最新PMI预览,预计数据极差,但预计将变向促成上述方案最终通过(方案通过是市场企稳的最大关键,但预期通过就可以先涨了)。以我们对疫情的理解和对经济冲击的逻辑顺序,上述财政方案针对性极强,是最为有效的抗疫政策,对市场效果仅次于疫苗研制了。后续市场也未必走出历史经济危机下的三段模式,可能直接单次见底参考1957年10月。

综合以上,明确提请24-25日期间坚决加仓A股及全球股市,后续3个月上行空间或极为可观,风格逻辑上参考海外结构,也同时参考一季报安全边际,明确建议创业板等科技成长板块优先,大市值行业中的地产并未成为本轮经济刺激焦点但估值优势同样显著,建议可适度加配,券商板块短期弹性较高,也可适度加配。其他大类资产中明确走向的将是美元指数,年内不排除将在此位置上开启3-5年的长周期下行趋势,最终目标80美元下方。

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