11月制造业PMI回升幅度大大超过市场预期,时隔7个月制造业PMI重回扩张区间。

稳了!

刚刚出炉的11月制造业PMI和非制造业PMI双双回升,经济运行开始显露由降转稳的信号。

超预期!

11月中国制造业PMI时隔6个月重返扩张区间 进出口有所好转,时隔7个月制造业PMI重回扩张区间。

经济运行开始显露由降转稳迹象

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心30日发布数据显示,2019年11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.9个百分点。

从13个分项指数来看,同上月相比,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升,指数升幅在0.4至2.9个百分点之间。

国务院发展研究中心研究员张立群说:“11月份PMI指数出现较为明显的回升,重新回到荣枯线以上,表明经济运行开始显露由降转稳迹象,但基础仍需大力巩固。”

张立群分析称,10月份有十一长假,对于与上个月对比的环比指标看,会受到一定影响。此外,下半年以来宏观政策逆周期调节力度明显加大,其效果正在不断显现。这两类因素综合起来,会形成较为明显的变化。这是11月份生产类、订单类、采购、原材料库存等指数明显提高的主要原因。

与制造业PMI回升趋势一致,非制造业PMI也出现回升。11月份,非制造业PMI比上月回升1.6个百分点至54.4%,为4月份以来的高点。

尤其是,服务业表现活跃,11月服务业PMI为53.5%,比上月回升2.1个百分点,且高于年均值0.4个百分点。

“数据的回升反映出在逆周期调节力度持续加大的背景下,经济运行呈现企稳迹象,投资与消费相关活动均趋于回升,微观经济活力有所释放,信心有所增强。”中国物流与采购联合会副会长蔡进表示。

高端制造业、消费品行业快速增长

从最新数据来看,大部分行业增速有所回升,新动能和消费品保持较好带动作用。

统计局数据显示,11月份,消费品行业PMI为51.1%,较上月上升0.3个百分点,其中农副食品、烟酒饮料等行业均保持较快增长。这主要是由于年底节假日消费预期带动了消费品行业发展。

高端制造业增速进一步加快。

数据显示,11月份,装备制造业PMI为51%,较上月上升0.7个百分点,高于制造业PMI 0.8个百分点;高技术产业PMI为51.7%,较上月上升0.3个百分点,高于制造业PMI 1.5个百分点。通用设备、专用设备制造业等增速上升,计算机通信电子保持快速增长。

“从今年走势来看,高端制造业增速持续高于制造业整体,显示供给侧结构性改革取得成效。”中国物流信息中心分析师文韬说。

此外,一批重点行业运行相对稳定,增速回升,对经济企稳趋升有较好支撑作用。

比如,建筑业需求回升带动钢铁供需扩张;汽车市场趋稳运行;集中供暖带动了对化石能源的需求,高耗能行业增速回升。

据统计局数据,11月份,建筑业新订单指数较上月上升1.2个百分点至56%,创下半年以来的阶段性高点。建筑业需求回升,基建投资需求有望进一步释放。

中国物流信息中心分析师武威分析称,为了保持投资的持续增长动力,近期出台两项重要政策。

一是提前下达2020年部分新增专项债务限额,并要求尽早落实到具体项目,形成对经济的有效拉动。

二是适当下调基建项目资本金比例。专项债和项目资本金比例的下调,有利于提升基建项目融资能力,夯实基础建设投资需求。

10月份基建投资出现回落,不过,多家机构普遍预测,11月份基建投资可能小幅加快。中金公司表示,近几个月投资相关指标有所改善,钢铁数据的表现尤为明显,11月以来,建筑钢材现货“量价齐升”。预计固定资产投资累计增速或持平于10月份的5.2%。

国泰君安宏观团队则预测,明年一季度基建投资增速将会出现显著回升,后续保持平稳的概率较高。预计明年广义基建投资增速或在7%左右,广义基建投资总额在19.6万亿元左右。